手机买球客户端电气设备行业点评报告,争取MEB电动车平台大单

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事件:3月6日,澎湃新闻报道,CATL成为大众汽车集团最核心的MEB电动车平台中国境内唯一、全球内优先采购的动力电池供应商。公司董事长曾毓群表示,公司正在考虑在德国、匈牙利、波兰三国中择址建厂,为包括宝马在内的车企提供动力电池。

宁德时代确认正在与大众汽车集团接触,争取成为大众MEB项目的供应商。MEB是大众汽车集团打造的全新电动车平台,基于该平台的首款车型计划在2020年上市。

    点评:

宁德时代新能源科技股份有限公司欧洲区总裁Matthias
Zentgraf9月13日在法兰克福车展上向财新记者透露上述信息。他表示大约有3到5家电池公司同时竞争大众MEB项目,目前大众还没有确定供应商名单,竞争还在继续。

    MEB在大众汽车电动化转型中最核心,电池在MEB平台中最核心

手机买球客户端,Matthias Zentgraf
估计明年初才会有最终结果,他没有透露该项目其它合作细节。

   
在大众汽车集团发布战略中,将电动化作为未来10年里最核心的战略基石之一。大众的2025年全球新能源汽车销量目标为300万辆,其中中国市场销量达150万辆。基于此,大众打造全新MEB平台(电动车模块化平台),MEB是大众集团首个专为纯电动车型而打造的制造平台,MEB平台相比于大众其他平台空间优势明显,专用于生产电动紧凑乘用车和轻型商用车。

今年6月,韩国媒体《东亚日报》称LG化学与德国大众签订了电池供应合同,随后被证伪。今年7月,路透社报道称,矿业巨头嘉能可与CATL签署了四年期协议,将向后者销售至多2万吨钴产品,这被认为是一份三方协议,背后有大众的支持。

    150GWh的新增市场向CATL产业链打开

大众汽车集团拟投入200亿欧元(约合人民币1555亿元)推动电动化,计划在2025后每年销售多达300万辆电动汽车,其中大众汽车品牌
I.D.家族年销量将占三分之一即100万辆,包括主要在中国市场销售的65万辆。

   
根据大众预测,基于MEB平台生产的纯电动车2025年在全球的年销量目标为300万辆,其中中国市场150万辆,假设单车电池50kWh,对应电池总需求量为150GWh。我们CATL能够取得大众中国70%订单,全球市场40%的订单,则2025年需求将达82.5GWh。此次合作意义重大:1)代表着CATL的电池技术获得全球整车龙头的认可,中国动力锂电产业链的全球竞争力彰显,提振主管部门信心,“弯道超车”战略在动力电池领域率先突破;2)动力电池企业进入全球顶尖车企供应链后,也会带动电池材料环节和其他新能源汽车专属零部件企业进军全球,中国有望成为全球新能源中心;3)除了技术外,CATL在产能和产业链上的优势明显,海外订单将助推国内动力电池产量和材料需求量持续超预期。

9月11日,大众汽车集团表示,预计到2025年,为实现其电动车产品生产运营,将需要超过150GWH的锂电池产能,这相当于至少四个特斯拉超级电池工厂的年产量。

    投资建议:

为满足上述需求,大众正在中国、欧洲、北美地区寻找合作伙伴。大众预计,集团内电动车平台量产车型可为电池行业提供500亿欧元(折合人民币3910亿元)的合作订单。

   
此次大众选择CATL作为其MEB平台供应动力电池,直接利好宁德时代极其供应商,同时也验证了此前我们提出的“中国将成为全球动力电池生产基地”的观点。在投资标的的选择上我们认为可以重点关注两个方向:1)CATL供应商:先导智能(联合机械覆盖)、天赐材料、长园集团、创新股份(化工覆盖)、科恒股份(机械覆盖)、科达利、璞泰来;2)进入全球供应链的企业:杉杉股份、宏发股份、三花智控(家电覆盖)。

Matthias Zeitgraf
告诉财新记者,CATL争取的正是大众汽车集团的订单。大众汽车集团共拥有大众、奥迪、斯柯达、宾利、保时捷、布加迪、兰博基尼等12个汽车子品牌,以及出行子品牌Moia。

    风险提示:合作不成功,大众新能源汽车销量、推广速度不及预期等。

大众、宝马和奔驰三家欧洲车企提出大力推进电气化,为中国电池企业带来机遇。他们在中国本地化生产一般选择与中国电池厂家合作,这与中国政府电池政策有关。

2015年5月1日,工信部发布“电池企业目录”,即指《汽车动力蓄电池行业规范条件》。中国政府没有强制车企采购目录内企业电池,但搭载目录中的电池更容易进入工信部产品目录,方可上市销售。反之,若用韩国等地电池的产品,被拦在市场之外。(详见《财新周刊》报道“新能源车电池政策迷雾”

上汽乘用车新能源汽车产品原来的电池供应商为韩国LG。接近政府主管部门的人士告诉财新记者,因为电池供应商的问题,上汽的产品迟迟不能进入工信部产品目录,最后不得不更换电池供应商。现在上汽集团已经重新与宁德时代组建了合资公司。

除大众外,CATL与宝马、奔驰均有合作。奔驰9月12日对外披露,在华国产时将使用中国电池企业的电池,CATL成为电池供应商之一。Matthias
Zentgraf也确认了这一合作,称目前与奔驰之间合作了数个项目。他没有透露跨国车企具体为CATL贡献多少订单。

行业数据显示,今年上半年全球动力电池出货量日本松下排名第一,CATL排名第二,超过比亚迪。

今年6月宁德时代开始接受上市辅导,今年3月29日,鸿海集团发布公告称,以10亿元代价获得宁德时代1.19%股权。以此计算,宁德时代估值达840亿元。

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